ARMFKorelasi pasangan dan risiko total posisi
Korelasi pasangan dan risiko total terhubung langsung: dua posisi masing-masing 1 % tidak selalu berarti 2 % dan hampir tidak pernah 1,4 %. Besarannya bergantung pada seberapa terkait instrumennya, sedangkan di pasar valuta keterkaitan itu tertanam dalam konstruksi pasangannya sendiri. Kami bedah bagaimana mengukur korelasi dan bagaimana menjumlahkan risiko dengan benar.
Dari mana keterkaitan antar pasangan berasal
Pasangan mata uang adalah rasio dua mata uang, sehingga dua pasangan mana pun yang punya mata uang bersama terkait secara mekanis. EUR/USD dan GBP/USD punya dolar bersama di kuotasinya: saat dolar menguat, keduanya turun. EUR/USD dan USD/CHF memuat dolar di sisi yang berbeda, sehingga keduanya bergerak terutama ke arah yang berlawanan.
- Mata uang bersama di bagian kuotasi yang sama
- Pasangan berperilaku serupa. EUR/USD dan GBP/USD, AUD/USD dan NZD/USD — pergerakannya sering searah.
- Mata uang bersama di bagian yang berbeda
- Pasangan berperilaku berlawanan. EUR/USD dan USD/CHF — naiknya yang satu biasanya diiringi turunnya yang lain.
- Tidak ada mata uang bersama
- Keterkaitannya tidak mekanis, tetapi bisa muncul lewat faktor bersama: selera risiko, harga komoditas, suku bunga bank sentral.
- Keterkaitan tidak tetap
- Korelasi berubah seiring waktu dan terutama secara tajam pada saat pergerakan kuat. Ia harus dihitung pada data Anda sendiri dan diperbarui, bukan diambil sekali dari tabel jadi.
Bagaimana menghitung korelasi pasangan mata uang sendiri alih-alih memakai tabel jadi
Tabel korelasi jadi menjadi usang, sedangkan periode perhitungannya biasanya tidak sama dengan horizon Anda. Perhitungan sendiri memakan beberapa menit di tabel mana pun.
Untuk kedua pasangan selama periode yang sama: 60–100 nilai pada kerangka waktu tempat Anda berdagang.
langkah 1Bukan harganya sendiri, melainkan perubahannya: (sekarang − sebelumnya) ÷ sebelumnya. Korelasi tingkat harga menyesatkan — ia hampir selalu tinggi.
langkah 2Di tabel mana pun itu satu rumus atas dua kolom pertambahan. Hasilnya adalah angka dari −1 sampai +1.
langkah 3Sekali sebulan dan setelah peristiwa besar. Nilai yang dihitung setengah tahun lalu menggambarkan pasar yang lain.
langkah 4Penafsirannya: nilai di atas +0,7 berarti posisi searah pada pasangan itu hampir menggandakan satu sama lain; dari −0,3 sampai +0,3 — keterkaitannya lemah; di bawah −0,7 — posisi searah saling meredam, sedangkan posisi berlawanan arah kembali menjadi satu taruhan.
Risiko total portofolio posisi: bagaimana menjumlahkannya
Di sini diperlukan dua besaran yang berbeda, dan keduanya sering tertukar.
Rumus sebaran untuk dua posisi: √(r₁² + r₂² + 2 × ρ × r₁ × r₂), dengan ρ adalah koefisien korelasi. Untuk dua posisi masing-masing 1 % ia memberi hasil berikut.
| Korelasi | Sebaran hasil | Kerugian maksimum | Apa artinya |
|---|---|---|---|
| +1,0 | 2,00 % | 2,00 % | Satu posisi berukuran ganda |
| +0,9 | 1,95 % | 2,00 % | Praktis kembar: keterkaitan yang khas pada pasangan dengan dolar bersama |
| +0,5 | 1,73 % | 2,00 % | Penggandaan sebagian |
| 0,0 | 1,41 % | 2,00 % | Posisi independen |
| −0,5 | 1,00 % | 2,00 % | Posisi sebagian saling meredam |
Perbedaan utamanya. Korelasi mengurangi fluktuasi akun yang khas, tetapi tidak mengurangi kerugian maksimum. Stop bisa tereksekusi bersamaan pada korelasi berapa pun — hanya saja pada keterkaitan yang lemah itu lebih jarang terjadi. Karena itu limit risiko total dihitung menurut kasus terburuk, yaitu dengan penjumlahan sederhana.
Aturan pembagian risiko antar pasangan yang terkait
Perhitungan korelasi diperlukan untuk satu keputusan: bagaimana membagi risiko jika pasangannya terkait. Pendekatan praktisnya adalah menganggap kelompok posisi yang terkait sebagai satu transaksi dan membagi risiko biasa di antara mereka.
| Korelasi | Bagaimana menghitung posisi | Risiko untuk masing-masing pada limit 1 % |
|---|---|---|
| di atas +0,7 | Sebagai satu transaksi | 1 % ÷ jumlah posisi |
| dari +0,3 sampai +0,7 | Sebagai satu setengah transaksi | sekitar 0,7 % untuk masing-masing |
| dari −0,3 sampai +0,3 | Sebagai posisi independen | 1 % untuk masing-masing |
| di bawah −0,7 | Posisi saling meredam | risikonya dihitung menurut selisih, bukan menurut jumlah |
Baris terakhir berbicara tentang konstruksi semacam membeli EUR/USD dan membeli USD/CHF sekaligus. Secara formal itu dua transaksi, secara ekonomi hampir posisi netral, di mana Anda membayar spread ganda demi hak mengamati selisih perilaku dua pasangan.
Pemeriksaan sederhana tanpa perhitungan. Tuliskan mata uang dari semua posisi terbuka dan hitung berapa kali masing-masing muncul dan di sisi mana. Mata uang yang berulang di sisi yang sama pada tiga posisi adalah taruhan Anda yang sebenarnya, dan risikonya dijumlahkan.
Pertanyaan yang sering diajukan
Pasangan mata uang mana yang paling terkorelasi?
Terkait secara mekanis adalah semua pasangan dengan mata uang bersama: EUR/USD dan GBP/USD, AUD/USD dan NZD/USD bergerak serupa, EUR/USD dan USD/CHF berlawanan. Nilai konkretnya bergantung pada periode dan berubah, sehingga ia dihitung pada data sendiri, bukan diambil dari tabel statis.
Bagaimana memperhitungkan korelasi saat menghitung volume?
Cara kerja yang sederhana: jika korelasinya di atas 0,7, hitunglah posisi itu sebagai satu transaksi dan bagi risikonya di antara mereka. Dua posisi masing-masing 0,5 % alih-alih dua posisi masing-masing 1 % memberi risiko total yang sama dengan satu transaksi utuh.
Apakah korelasi berubah saat krisis?
Ya, dan biasanya ke arah yang tidak menguntungkan: pada saat pergerakan kuat, keterkaitan antar instrumen meningkat. Kumpulan posisi yang di pasar tenang tampak independen mulai bergerak serentak justru ketika itu paling mahal harganya.
Pada periode berapa korelasi pasangan mata uang dihitung?
Pada periode tempat Anda berdagang: untuk perdagangan intraday — menurut pertambahan per jam selama beberapa pekan terakhir, untuk jangka menengah — menurut pertambahan harian selama dua atau tiga bulan. Nilai dari horizon lain menggambarkan pasar yang lain.
Mengapa tabel korelasi jadi tidak boleh diambil?
Karena di dalamnya tidak disebutkan periode maupun kerangka waktunya, sedangkan keterkaitan antar pasangan berubah. Perhitungan sendiri memakan beberapa menit di tabel dan memberi angka yang berkaitan dengan horizon Anda.
Menghitung korelasi menurut harga atau menurut pertambahan?
Menurut pertambahan. Korelasi tingkat harga hampir selalu tinggi dan tidak mengatakan apa pun tentang pergerakan bersama: dua deret yang naik akan menunjukkan keterkaitan meski fluktuasinya independen.
Apa yang dilakukan dengan pasangan yang korelasinya sekitar nol?
Anggap posisinya independen dan terapkan pada masing-masing risiko per transaksi penuh dalam batas limit umum. Tetapi periksalah secara berkala: korelasi nol adalah sifat periode, bukan sifat pasangan.
Bisakah korelasi negatif dipakai untuk menurunkan risiko?
Secara sadar — ya: posisi berlawanan arah pada pasangan yang terkait mengurangi taruhan total atas satu mata uang. Tetapi itu sudah konstruksi tersendiri, dan risikonya dihitung menurut selisih perilaku pasangan, bukan sebagai jumlah dua transaksi.
Seberapa cepat perhitungan korelasi menjadi usang?
Terasa dalam satu atau dua bulan, sedangkan pada periode pergerakan kuat — dalam hitungan hari. Mode praktisnya: hitung ulang sekali sebulan dan wajib setelah peristiwa yang mengubah perilaku mata uang — keputusan bank sentral atau pergerakan tajam pada dolar.
Apakah korelasi memengaruhi pemilihan volume?
Ya, lewat pembagian risiko. Pada korelasi di atas 0,7, kelompok posisi dianggap satu transaksi: risiko biasa dibagi di antara mereka, bukan diterapkan pada masing-masing.
Baca selanjutnya
