ARMFTương quan các cặp và rủi ro tổng của các vị thế
Tương quan các cặp và rủi ro tổng liên hệ trực tiếp với nhau: hai vị thế mỗi cái 1 % không phải lúc nào cũng là 2 % và hầu như không bao giờ là 1,4 %. Đại lượng này phụ thuộc vào mức độ liên hệ giữa các công cụ, mà trên thị trường tiền tệ thì liên hệ ấy đã nằm sẵn trong chính cấu tạo của các cặp. Chúng tôi mổ xẻ cách đo tương quan và cách cộng rủi ro cho đúng.
Liên hệ giữa các cặp đến từ đâu
Cặp tiền là tỷ số của hai đồng tiền, nên bất kỳ hai cặp nào có chung một đồng tiền đều liên hệ với nhau một cách máy móc. EUR/USD và GBP/USD có chung đồng đô la ở phần báo giá: khi đô la mạnh lên, cả hai đều đi xuống. EUR/USD và USD/CHF chứa đô la ở hai phía khác nhau, nên chúng chủ yếu di chuyển ngược chiều nhau.
- Đồng tiền chung ở cùng một phần của báo giá
- Các cặp hành xử giống nhau. EUR/USD và GBP/USD, AUD/USD và NZD/USD — biến động thường trùng nhau về hướng.
- Đồng tiền chung ở các phần khác nhau
- Các cặp hành xử ngược nhau. EUR/USD và USD/CHF — cặp này tăng thì cặp kia thường giảm.
- Không có đồng tiền chung
- Liên hệ không mang tính máy móc, nhưng có thể phát sinh qua các yếu tố chung: khẩu vị rủi ro, giá nguyên liệu, lãi suất của các ngân hàng trung ương.
- Liên hệ không cố định
- Tương quan thay đổi theo thời gian và đặc biệt đột ngột vào những lúc biến động mạnh. Cần tính nó trên dữ liệu của mình và cập nhật, chứ không phải lấy một bảng có sẵn một lần rồi thôi.
Tự tính tương quan các cặp tiền thay cho bảng có sẵn ra sao
Các bảng tương quan có sẵn thì lỗi thời, còn chu kỳ tính trong đó thường không trùng với chân trời thời gian của bạn. Tự tính chỉ mất vài phút trong bất kỳ bảng tính nào.
Cho cả hai cặp trong cùng một khoảng thời gian: 60–100 giá trị trên khung thời gian mà bạn giao dịch.
bước 1Không phải bản thân giá, mà là mức thay đổi: (giá hiện tại − giá trước) ÷ giá trước. Tương quan của các mức giá gây hiểu lầm — nó hầu như luôn cao.
bước 2Trong bất kỳ bảng tính nào, đó là một công thức trên hai cột mức thay đổi. Kết quả là một số từ −1 tới +1.
bước 3Mỗi tháng một lần và sau các sự kiện lớn. Giá trị tính từ nửa năm trước mô tả một thị trường khác.
bước 4Diễn giải: giá trị trên +0,7 nghĩa là các vị thế cùng chiều trên những cặp này gần như trùng lặp nhau; từ −0,3 tới +0,3 là liên hệ yếu; dưới −0,7 thì các vị thế cùng chiều triệt tiêu lẫn nhau, còn các vị thế ngược chiều lại trở thành một lần đặt cược duy nhất.
Rủi ro tổng của danh mục vị thế: cộng thế nào
Ở đây cần hai đại lượng khác nhau, và người ta hay lẫn lộn chúng.
Công thức độ phân tán cho hai vị thế: √(r₁² + r₂² + 2 × ρ × r₁ × r₂), trong đó ρ là hệ số tương quan. Với hai vị thế mỗi cái 1 %, nó cho ra như sau.
| Tương quan | Độ phân tán kết quả | Khoản lỗ tối đa | Điều đó có nghĩa gì |
|---|---|---|---|
| +1,0 | 2,00 % | 2,00 % | Một vị thế lớn gấp đôi |
| +0,9 | 1,95 % | 2,00 % | Trên thực tế là bản sao: liên hệ điển hình của các cặp có chung đô la |
| +0,5 | 1,73 % | 2,00 % | Trùng lặp một phần |
| 0,0 | 1,41 % | 2,00 % | Các vị thế độc lập |
| −0,5 | 1,00 % | 2,00 % | Các vị thế triệt tiêu nhau một phần |
Khác biệt chính. Tương quan làm giảm dao động điển hình của tài khoản, nhưng không làm giảm khoản lỗ tối đa. Các lệnh dừng có thể cùng kích hoạt ở bất kỳ mức tương quan nào — chỉ là khi liên hệ yếu thì điều đó xảy ra hiếm hơn. Vì thế hạn mức rủi ro tổng được tính theo trường hợp xấu nhất, tức bằng phép cộng đơn thuần.
Quy tắc chia rủi ro giữa các cặp có liên hệ
Việc tính tương quan cần cho một quyết định: chia rủi ro thế nào nếu các cặp có liên hệ. Cách tiếp cận thực tế là coi một nhóm vị thế liên hệ như một giao dịch và chia mức rủi ro thông thường giữa chúng.
| Tương quan | Tính các vị thế thế nào | Rủi ro cho mỗi vị thế ở hạn mức 1 % |
|---|---|---|
| trên +0,7 | Như một giao dịch | 1 % ÷ số vị thế |
| từ +0,3 tới +0,7 | Như một giao dịch rưỡi | khoảng 0,7 % cho mỗi vị thế |
| từ −0,3 tới +0,3 | Như các vị thế độc lập | mỗi vị thế 1 % |
| dưới −0,7 | Các vị thế triệt tiêu lẫn nhau | rủi ro được tính theo hiệu, chứ không theo tổng |
Dòng cuối nói về cấu trúc kiểu mua EUR/USD và mua USD/CHF cùng lúc. Về hình thức đó là hai giao dịch, về kinh tế thì gần như là một vị thế trung tính, trong đó bạn trả chênh lệch giá gấp đôi để có quyền quan sát sự khác biệt trong hành vi của hai cặp.
Một phép kiểm tra đơn giản không cần tính toán. Hãy liệt kê các đồng tiền của tất cả vị thế đang mở và đếm xem mỗi đồng xuất hiện bao nhiêu lần và ở phía nào. Đồng tiền lặp lại ở cùng một phía trong ba vị thế chính là lần đặt cược thật của bạn, và rủi ro theo nó thì cộng dồn.
Câu hỏi thường gặp
Những cặp tiền nào tương quan mạnh nhất?
Liên hệ máy móc là mọi cặp có chung một đồng tiền: EUR/USD và GBP/USD, AUD/USD và NZD/USD di chuyển giống nhau, còn EUR/USD và USD/CHF thì ngược nhau. Các giá trị cụ thể phụ thuộc vào chu kỳ và thay đổi, nên chúng được tính trên dữ liệu của mình, chứ không lấy từ một bảng tĩnh.
Tính tới tương quan khi tính khối lượng thế nào?
Một cách làm thực tế đơn giản: nếu tương quan trên 0,7 thì coi các vị thế là một giao dịch và chia rủi ro giữa chúng. Hai vị thế mỗi cái 0,5 % thay cho hai vị thế mỗi cái 1 % cho ra cùng mức rủi ro tổng như một giao dịch trọn vẹn.
Tương quan có thay đổi trong khủng hoảng không?
Có, và thường theo hướng bất tiện: vào những lúc biến động mạnh, liên hệ giữa các công cụ tăng lên. Những bộ vị thế trông có vẻ độc lập trong thị trường yên ả lại bắt đầu di chuyển đồng bộ đúng vào lúc điều đó tốn kém nhất.
Tính tương quan các cặp tiền trên chu kỳ nào?
Trên chu kỳ mà bạn giao dịch: với giao dịch trong ngày thì theo mức thay đổi từng giờ trong vài tuần gần đây, với giao dịch trung hạn thì theo mức thay đổi từng ngày trong hai ba tháng. Giá trị từ một chân trời khác thì mô tả một thị trường khác.
Vì sao không thể lấy một bảng tương quan có sẵn?
Vì trong đó không ghi cả chu kỳ lẫn khung thời gian, mà liên hệ giữa các cặp thì thay đổi. Tự tính chỉ mất vài phút trong bảng tính và cho ra một con số thuộc về chân trời thời gian của bạn.
Tính tương quan theo giá hay theo mức thay đổi?
Theo mức thay đổi. Tương quan của các mức giá hầu như luôn cao và chẳng nói gì về việc di chuyển cùng nhau: hai dãy số đang tăng sẽ cho thấy có liên hệ, ngay cả khi dao động của chúng là độc lập.
Làm gì với các cặp có tương quan quanh mức không?
Coi các vị thế là độc lập và áp dụng cho mỗi vị thế toàn bộ rủi ro mỗi giao dịch trong phạm vi hạn mức chung. Nhưng phải kiểm tra định kỳ: tương quan bằng không là tính chất của một chu kỳ, chứ không phải của cặp tiền.
Có dùng được tương quan âm để giảm rủi ro không?
Một cách có ý thức thì có: các vị thế ngược chiều trên những cặp liên hệ làm giảm tổng mức đặt cược vào một đồng tiền. Nhưng đó đã là một cấu trúc riêng, và rủi ro của nó được tính theo sự khác biệt trong hành vi của các cặp, chứ không phải như tổng của hai giao dịch.
Phép tính tương quan lỗi thời nhanh tới đâu?
Thấy rõ sau một hai tháng, còn trong những giai đoạn biến động mạnh thì sau vài ngày. Chế độ thực tế: tính lại mỗi tháng một lần và bắt buộc tính lại sau các sự kiện làm thay đổi hành vi của một đồng tiền — các quyết định của ngân hàng trung ương hoặc các biến động mạnh của đô la.
Tương quan có ảnh hưởng tới việc chọn khối lượng không?
Có, qua việc chia rủi ro. Khi tương quan trên 0,7, một nhóm vị thế được coi là một giao dịch: mức rủi ro thông thường được chia giữa chúng, chứ không áp dụng cho từng cái.
Đọc tiếp
