ARMFTerminy zarządzania ryzykiem: słownik
Terminy zarządzania ryzykiem zebrano tak, jak używa się ich w obliczeniach na tej stronie: ze wzorem, jednostką miary i wskazaniem, od czego liczy się wielkość. Podstawa obliczenia jest ważniejsza od definicji — większość błędów bierze się właśnie stąd, że procent wzięto nie od tej wielkości.
Zarządzanie ryzykiem: podstawowe pojęcia rachunku i pozycji
- Saldo
- Kwota na rachunku bez uwzględnienia otwartych pozycji. Zmienia się tylko w chwili zamknięcia transakcji, dlatego przy otwartej pozycji niczego nie pokazuje.
- Equity
- Saldo plus bieżący wynik otwartych pozycji. To właśnie od kapitału liczy się ryzyko na transakcję i obsunięcie: to rzeczywisty stan rachunku teraz.
- Wolny depozyt
- Kapitał minus zajęty depozyt zabezpieczający. Wielkość, po której broker określa zbliżanie się do margin call i stop out.
- Poziom depozytu
- Kapitał ÷ zajęty depozyt zabezpieczający × 100 %. Wskaźnik, do którego przywiązane są progi margin call i stop out w specyfikacji brokera.
- Lot
- Miara wolumenu. Pełny lot na rynku walutowym to sto tysięcy jednostek waluty bazowej, mini 10 000, mikro 1 000. Minimalny krok to zwykle 0,01 lota.
- Pips
- Minimalna standardowa zmiana notowania: 0,0001 dla większości par i 0,01 dla par z jenem. Piąty znak w notowaniu to ułamek pipsa, a nie pips.
- Wartość pipsa
- Ile kosztuje jeden pips na zadanym wolumenie w walucie rachunku. Dla pary z dolarem na drugim miejscu i pełnego lota to 10 $; w pozostałych przypadkach zależy od kursu.
- Nominał pozycji
- Wolumen w jednostkach waluty bazowej: loty × wielkość kontraktu. To właśnie od nominału liczy się wymagany depozyt zabezpieczający, a nie od kwoty ryzyka.
Ryzyko i strata
- Ryzyko na transakcję
- Strata przy zadziałaniu stopa, w pieniądzach albo procentach kapitału. Liczy się przed wejściem: kapitał × procent ryzyka.
- R
- Miara ryzyka przy wejściu. Wynik transakcji w tych jednostkach nie jest przywiązany do kwoty rachunku: minus jeden R to wyjście stopem, plus dwa R to cel dwa razy dalej.
- Obsunięcie
- Spadek kapitału od poprzedniego maksimum, w procentach tego maksimum. Mierzy się od maksimum rachunku, a nie od pierwszej wpłaty.
- Maksymalne obsunięcie
- Najgłębszy taki spadek w okresie. Kluczowa charakterystyka ryzyka systemu — w odróżnieniu od dochodowości prawie nie poprawia się z czasem.
- Dzienny limit straty
- Kwota, po której dzień handlowy jest skończony. Zwykle wielokrotność ryzyka na transakcję: limit 3 % przy ryzyku 1 % to trzy stopy.
- Ryzyko ruiny
- Szansa dotarcia do wyznaczonej z góry granicy — powiedzmy minus połowy rachunku — przy znanych trafności, stosunku ryzyka do zysku i udziale ryzyka.
- Margin call
- Powiadomienie o tym, że poziom depozytu opadł do progu brokera. Nie zamknięcie pozycji, lecz ostrzeżenie przed nim.
- Stop out
- Sytuacja, w której broker sam zamyka pozycje: poziom depozytu spadł poniżej jego progu. Cena zamknięcia jest rynkowa i od twoich poziomów nie zależy.
Statystyka systemu
- Winrate
- Transakcje na plusie podzielone przez wszystkie zamknięte. W oderwaniu od stosunku nic nie mówi o dochodowości — tylko razem ze stosunkiem ryzyka do zysku.
- Stosunek ryzyko/zysk (R/R)
- Dystans do celu ÷ dystans do stopa. Zapisuje się jako 1 : 2, gdzie dwójka to wielkość celu w jednostkach ryzyka.
- Próg rentowności trafności
- Udział wygranych, przy którym system wychodzi na zero: 1 ÷ (1 + R/R). Przy stosunku 1 : 2 to 33,3 %.
- Wartość oczekiwana
- Średni wynik transakcji w R: trafność × R/R − (1 − trafność). Wartość dodatnia to warunek konieczny dochodowości systemu.
- Profit factor
- Suma zysków ÷ suma strat w okresie. Wartość 1,0 to próg rentowności; poniżej system traci.
- Wskaźnik Sharpe'a
- Dochodowość ponad stopę wolną od ryzyka podzielona przez odchylenie standardowe dochodowości. Miara tego, jakim kosztem w wahaniach uzyskano wynik.
- Kryterium Kelly'ego
- Udział kapitału maksymalizujący długoterminowy wzrost logarytmiczny: (trafność × R/R − (1 − trafność)) ÷ R/R. W praktyce bierze się jego ułamek.
- Ekspozycja
- Łączny wolumen otwartych pozycji z uwzględnieniem ich wzajemnych powiązań. Trzy transakcje na skorelowanych parach to jedna duża pozycja, a nie trzy niezależne.
Realizacja i koszty na rynku walutowym
- Spread
- Odstęp między ceną, po której instrument można kupić, a tą, po której można go od razu oddać. Płaci się go przy wejściu: transakcja startuje z minusem.
- Swap
- Naliczenie albo obciążenie za trzymanie transakcji przez granicę doby handlowej; wielkość wynika z różnicy stóp dwóch walut. Raz w tygodniu kwota jest potrójna.
- Poślizg
- Rozbieżność między ceną w zleceniu a ceną, po której faktycznie je wykonano. Pojawia się na szybkim rynku i średnio gra przeciw pozycji.
- Luka
- Przerwa w notowaniach: rynek otwiera się daleko od ceny zamknięcia. Stop przy luce działa po pierwszym dostępnym notowaniu, a nie po wskazanym.
- Stop market
- Zwykły stop loss: przy dotknięciu ceny wysyła się zlecenie rynkowe. Zamknięcie jest niemal gwarantowane, cena nie.
- Stop limit
- Przy dotknięciu wystawia się zlecenie limitowane. Cena jest gwarantowana, realizacja nie: w szybkim ruchu pozycja może zostać otwarta.
Te sześć wielkości tłumaczy większość rozbieżności między obliczeniem a faktycznym wynikiem transakcji. Pierwsze dwie są znane z góry i wchodzą do planu, kolejne dwie ujawniają się dopiero w chwili realizacji, ostatnie dwie to kwestia wyboru typu zlecenia.
Częste pytania
Czym kapitał różni się od salda i dlaczego to ważne?
Saldo nie uwzględnia otwartych pozycji, kapitał uwzględnia. Dopóki transakcja jest otwarta, saldo się nie zmienia, nawet jeśli strata wynosi już połowę rachunku. Wszystkie obliczenia ryzyka i obsunięcia na tej stronie prowadzi się od kapitału — inaczej obsunięcie «pojawiałoby się» dopiero w chwili zamykania transakcji.
Pips i punkt to różne rzeczy czy synonimy?
«Pips» to kalka angielskiego pip. Zamieszanie powstaje przy notowaniach pięciocyfrowych: zmiana ostatniego znaku to jedna dziesiąta pipsa, a nie pips. Brokerzy nazywają ją pointem i w specyfikacji jest to podane wprost.
Dlaczego dołek mierzy się od maksimum rachunku, a nie od kwoty wpłaty?
Ponieważ ryzyko mierzy się względem tego, co miałeś, a nie tego, od czego zaczynałeś. Rachunek, który wzrósł dwukrotnie i wrócił do kwoty startowej, formalnie jest «na zerze» względem depozytu, ale przeżył obsunięcie 50 % — i to właśnie ta liczba charakteryzuje system.
Czym jest lot i dlaczego równa się 100 000?
Lot to standardowy kontrakt rynku walutowego: sto tysięcy jednostek waluty bazowej pary. Mini lot jest dziesięć razy mniejszy, mikrolot sto razy. Najmniejszy krok na większości platform to setna część lota, czyli jeden mikrolot.
Czym waluta bazowa różni się od notowanej?
W parze EUR/USD euro jest walutą bazową, dolar notowaną. Notowanie pokazuje, ile waluty notowanej kosztuje jedna jednostka bazowej. Od tego zależy też wartość pipsa: wyraża się ją w walucie notowanej.
Co oznacza «depozyt zablokowany»?
To część środków zatrzymana przez brokera pod otwartą pozycję. Nie jest stracona, ale niedostępna dla nowych transakcji i nie uczestniczy w pochłanianiu straty — właśnie dlatego ważny jest poziom depozytu, a nie tylko stan rachunku.
Czym jest rachunek swap-free?
Rachunkiem bez naliczania swapów za trzymanie pozycji przez noc, oferowanym zwykle jako islamski. Koszty przy tym nie znikają: z reguły zastępuje się je stałą opłatą za trzymanie albo szerszym spreadem — warunków szuka się w specyfikacji.
Czym jest poślizg i czy zawsze działa przeciw traderowi?
To różnica między ceną zlecenia a ceną realizacji. Bywa w obie strony, ale średnio działa przeciw pozycji: w chwilach szybkich ruchów cena odchodzi właśnie tam, dokąd zmierzał rynek.
Czym różnią się pary główne, krzyżówki i egzotyka?
Majory zawierają dolara i handluje się nimi z najwęższym spreadem. Krzyżówki to pary bez dolara, mają szerszy spread i inną wartość pipsa. Egzotyka obejmuje waluty niewielkich gospodarek: spread jest tam wielokrotnie większy, a ruchy gwałtowniejsze.
Czym jest ECN i czym taki rachunek różni się kosztami?
Na rachunkach z bezpośrednim wyprowadzaniem zleceń spread jest zwykle węższy, ale dochodzi prowizja od obrotu. Dla obliczenia ryzyka zmienia to tylko jedno: koszty liczy się jako spread plus prowizja, a nie jako sam spread.
Czytaj dalej
